首批25家企業同時上市，基本上符合市場預期。與此同時，符合科創板開通交易權限的投資者數量分析，基本上呈現出快速攀升的跡象，300多萬的投資者實際上本身具有較強的資金優勢，為科創板市場帶來較強的資金補充。

參考當年創業板市場的盛況，當初28家企業首發上市，并未造成創業板新股的分化表現，反而還刺激了一輪創業板賺錢效應。在A股市場中，往往存在著新股不敗的神話，而科創板市場化的運作，初期會存在流動性溢價優勢，新股或存在較好的炒作機會。但是，隨著科創板的持續擴容，未來科創板資金也會趨于理性，未來不排除會存在首日破發的風險，而二級市場參與風險更大，但高風險與高收益并存。

科創板，更像是國內資本市場改革與創新的試驗田區，被賦予了較高的發展使命，而作為全新的市場板塊，初期科創板市場會存在一定的炒作預期，流動性溢價優勢也可能得到逐漸展現，短期內科創板還是市場資金持續關注與青睞的對象。

智本創新論認為，類似科創板這樣的大事要成功，需要天時（時間，時機，時勢）、地利（空間、產業布局，公司業績）與人和（人氣，情緒）三大條件同時具備。

從時間上看，科創板第一批公司將于2019年07月22日，即己亥年辛未月庚申日辛巳時開盤。當天的地支生合關系，出現亥卯未三合木，亥五行為水為資金代表，卯五行為木為科創型公司代表，未五行土為時間代表，三合之際，對科創板來講吉祥如意！同時，月建辛未干支生合，庚申日建干支比和，金氣重合，但三合之強木力量有效對沖日建當日投資者可能過度投機之害。當然，投資者要注意申、酉兩個月可能過度投機造成震蕩風險，這也是監管者需強化監管的重點月份。

從地利看，上海處長三角中心，為中國東南方，為巽，當卯木，恰好與巳亥年辛未月形成三合木，卯木與之比和，木為科技代表，意味在上海證券交易所推出科創板，得地利之便。當然，除長三角東南方（卯木）地利，珠三角南方（午火），京津地區北方（亥水）兩地科創板上市公司，或許也會出現地利+天時借人和（人氣）之便，亦為投資者歡迎。

從人和之人氣看，午未六合為土或火。午跟未六合為火時，代表人氣高漲；午與未合化為土時，表示多頭獲利了結。從6月22日大暑前夕推出科創板的情況看，短期內午未合火概率高，但進入申、酉月，午未合土，多頭獲利了結，或出現午火與申金特別是酉金相克，行情震蕩，注意風險。同時，午跟亥暗合，即在2019年己亥年時，多頭在水旺冬季或木旺的春季（寅月卯月）形成暗合或明明白白的三合（寅午戌三合），因此出現己亥年兩頭行情可能有走牛情景出現。

當然天時、地利、人和是外因，外因只有通過內因才能發生作用。

下面筆者篩選網上公開資料，我們可以一起考察首批科創板企業其內功是否扎實：

一是利潤情況（金）不錯。科創板首批上市的25家企業2017年和2018年歸母凈利潤全部為正。

二是行業（土）為產業升級之重點。13家屬于新一代信息技術產業，高端裝備制造產業與新材料產業各有5家，另外兩家來自于生物產業。

三是重研發（火）投入。25家企業2018年的研發投入合計達到34.6億元，研發投入占營收比例的平均值為11.3%。這比深市主板、滬市主板、創業板、中小板2018年研發支出占營業收入比重平均值，分別為5.62%、3.72%、7.49%、4.78%高出不少。

三是融資（水）不大，對市場分流資金沖擊較少。目前25家首批上市科創板企業，公告預計募資總額311億元，單家募資的平均數為12.4億元。這其中，僅有中國通號1家超百億元，其預計募資額達105億元。其他企業募資額均在30億元以下。

四是業績（木）增長還不錯，未來業績可期。2016年至2018年間，25家首批上市科創板企業的營業收入復合增長率平均達到46.75%，歸母凈利潤的復合增長率達到150%。即便剔除樂鑫科技過去三年1345%的歸母凈利潤復合增長影響，剩余24家公司歸母凈利潤復合增長仍達到101%。

五是發行定價（土）不太離譜，投資者還有一定操作空間。5家公司定價突破了當前 A 股23倍市盈率的上限，但與當前二級市場可比公司相近。4家企業的平均發行市盈率為51倍、中位數為41倍，但低于2009年創業板首批企業的發行市盈率平均值為56.60倍、中位數為53.47倍。當前科創板首批企業市盈率與此相近。

上述五大定量指標，僅僅是創業板首批上市公司內功簡要摘錄，未來行情如何走？得看五元力量之競合結果：

一是供求（水）情況，包括但不限于貨幣供應與投票供應對比。

二是業績（木）情況，科創板能否出現一批業績可持續增長的公司。

三是人氣（火）情況。人心多變，人氣、市場情緒樂觀的前提是業績情況增長，至少少出現業績爆雷公司。

四是估值（土）情況。現在科創板公司估值已經與二級市場持平，在人氣旺盛時會出現牛市，但人氣欠旺時，對投資者吸引力不足。

五是政策（金）情況。政策包括監管政策、財政政策、貨幣政策、科創政策等等，政策變化將直接影響上述四種情況，因此，為穩定發展科創板，政策穩定或許是定海神針，也是科創板可持續發展的生命線。

標簽：科創開市概率