??美元與石油美國作為世界上最大的石油消費(fèi)國和凈進(jìn)口國，石油價(jià)格上漲無疑會給美國的經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面的影響，并導(dǎo)致美元實(shí)際匯率的波動。從歷史情況來看，歷次石油危機(jī)都造成了美國經(jīng)濟(jì)的衰退，并且是導(dǎo)致美元實(shí)際匯率波動的主要原因。但是對美元實(shí)際匯率走勢的分析將不同于前述對一般石油進(jìn)口國的分析，其主要原因是國際石油交易都是以美元計(jì)價(jià)和結(jié)算的，油價(jià)的上漲意味著對美元支付需求的上升，因而美元仍有可能繼續(xù)保持強(qiáng)勢貨幣的地位，從而使分析變得復(fù)雜。
??學(xué)者的理論研究和實(shí)證分析均表明石油價(jià)格的波動是導(dǎo)致美元實(shí)際匯率變化的主要因素。概括而言，石油價(jià)格的大幅上漲主要通過以下三種途徑對美元名義匯率產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響美元實(shí)際匯率水平的波動。首先，油價(jià)的上漲會全面提高生產(chǎn)資料成本和生活成本，從而導(dǎo)致通貨膨脹水平的上升，而通貨膨脹又會提高名義貨幣需求從而導(dǎo)致國內(nèi)信貸需求水平的上升，進(jìn)而吸引更多的外資流入美國。
??國外資本的流入將導(dǎo)致美元匯率的上升。與此同時，美國國內(nèi)的貨幣政策又常常會加強(qiáng)美元的升值過程，聯(lián)儲往往在石油價(jià)格上升的初期采取提高利率等緊縮性的貨幣政策來控制通貨膨脹水平，這樣利率水平的升高會吸引更多的國外資本流入從而導(dǎo)致美元名義匯率的上升。其次，油價(jià)的上漲使得石油輸出國的貿(mào)易出現(xiàn)盈余，以美元為主的外匯儲備增加，產(chǎn)生所謂的“石油美元”，這些石油美元出于逐利的需要會進(jìn)入國際金融市場大量購買美元資產(chǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致美元名義匯率的上升。
??第三，油價(jià)的持續(xù)上升會導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)的衰退，使得石油進(jìn)口國的國際收支出現(xiàn)不確定性，因而這些國家紛紛提高他們外匯儲備中的美元資產(chǎn)比率來維持匯率的穩(wěn)定，這就進(jìn)一步提高了對美元的需求，導(dǎo)致美元名義匯率的上升。在上述三方面影響機(jī)制的綜合作用下，美元在面臨石油價(jià)格上漲時出現(xiàn)名義匯率水平上升的情況。
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??在名義匯率上升的情況下，實(shí)際匯率水平的變化取決于美國國內(nèi)的物價(jià)水平與國外價(jià)格水平之比。由于美國的石油消耗比其他國家要大，因此油價(jià)上漲對美國一般物價(jià)水平的影響程度要比其他國家大。這樣相對物價(jià)水平的上升與名義有效匯率的變化方向一致，因而在油價(jià)上漲時，美元的實(shí)際匯率水平將會上升。

這是規(guī)定，不可以改的。就像在中國買東西一定要用人民幣一樣。如果要用其它國家貨幣的話，首先它的貨幣影響力，人群接受度，全球覆蓋面，購買力，都無法和美元抗衡。中間還要扯到匯率的問題，所以以美元單獨(dú)計(jì)價(jià)。

美元作為國際貨幣，承擔(dān)了交易媒介、價(jià)值儲藏和計(jì)價(jià)單位三大職能。現(xiàn)在國際貿(mào)易的80%以上是以美元結(jié)算，世界各國的外匯儲備中，美元所占份額超過 60%。不過，在石油貿(mào)易當(dāng)中，美元是作為100%的結(jié)算貨幣（假定暫不考慮伊朗石油交易所的交易）。據(jù)說這來自美國與沙特在1970年代達(dá)成的一項(xiàng)“不可動搖的協(xié)議”。這項(xiàng)協(xié)議具體出自哪里，筆者翻閱了很多文獻(xiàn)也沒有查到。不過協(xié)議的內(nèi)容大致是沙特同意用美元作為石油惟一的定價(jià)貨幣。而由于沙特是世界第一大石油出口國，因此歐佩克其他成員國也接受了這一協(xié)議。美元約等于石油成為世界的共識，任何想進(jìn)行石油交易的國家不得不把美元作為儲備。實(shí)際上，這等同于美元與石油的掛鉤。對美國來說，以美元作為國際石油交易的計(jì)價(jià)貨幣，重要的不是匯率的高低，而是美元作為交易媒介的壟斷地位，這就鞏固了美元的霸權(quán)地位。

標(biāo)簽：結(jié)算石油美元