2月9日天然橡膠參考價格

春節期間，外盤商品市場整體表現比較分化，小麥、玉米、棉花、日膠、倫銅、黃金等 出現上漲，原油、美豆、美糖等選擇下行。截止到2月7日收盤，雖然原油主力3月合約相比2月1日收盤下跌3.29美元，跌幅達到3.62%，但日本 TOCOM基準7月合約上漲23.2日元/公斤至490.8日元/公斤，漲幅接近5%，春節假日期間一度突破500大關，但受獲利盤回吐影響其后有所回 落。新加坡SICOM市場2月7日開盤，煙片膠相比節前上漲250至6050美元/噸，漲幅為4.31%，20號膠相比節前上漲245至5675美元 /噸，漲幅為4.51%，折算到中國復合膠進口成本接近44000元/噸。由此來看，橡膠在春節長假期間仍然在領漲商品市場。

　　外圍市場情緒主要圍繞埃及局勢以及美國經濟數據在波動。埃及局勢在春節長假前后很大程度上決定了原油價格的走勢，動亂在節前燃起，其后事態逐步 轉好，6日埃及政府開始與反對派團體的代表對話，埃及首都局勢好轉，多家銀行恢復營業，原油價格的炒作也隨之告終連續走低。同時，美國勞工部數據如期公 布，今年1月份美國非農業部門失業率比上個月下降0.4個百分點至9%。這是美國失業率連續第二個月下降，顯示美國就業市場有改善跡象。美國財政部4日還 公布了針對主要貿易對象的《國際經濟和匯率政策報告》，報告指出，包括中國在內的美國主要貿易伙伴都沒有操縱貨幣匯率以獲取不公平貿易優勢。國內沉浸在兔 年的喜慶氣氛當中，而此前市場一直存在春節前后加息的憂慮，但到目前為止都沒有相應的消息出臺，并且央行連續幾周實現資金凈投放以緩解短期資金偏緊的局 面，顯示政策更多是穩健而不是收緊，這也給節后提供了一個較好的市場氛圍。在假日期間，不少期貨品種以及各國股市刷新了新的高點，整體的牛市格局仍然沒有 改變。

　　回到我們關心的橡膠市場，全球三大橡膠市場當中TOCOM、SICOM上漲幅度(截止到2月7日)分別達到5%和4.5%，從理論上來說，上海 市場節后開盤將會大幅高開。按照幅度測算，主力5月合約的開盤價格應該在43600—43800元/噸。高開之后不排除有短期回吐的可能，但橡膠的整體基 本面仍然比較好，跌幅將會受限。受到比價因素影響，國內進入庫存消化期，東南亞產區在2月中旬之后也將逐步進入停割期，全球橡膠供應量在未來2—3個月內 受限。從需求角度來說，盡管受到原料成本高企輪胎提價受限帶來的開工下滑問題，但汽車保有量的攀升確保了輪胎需求的剛性，加上輪胎廠在節前備貨較少，節后 面臨新一輪的補庫。2—3月，國內外輪胎品牌將進入新一輪的提價周期，將一定程度上釋放下游用膠企業的成本壓力。節后輪胎廠開工率提升、產能擴張將勢不可 擋。因此，橡膠市場供不應求的局面短期內有望加劇。讓人擔心的仍然還是政策因素，這也是我們在一路做多的過程當中需要提防的唯一一點，而橡膠自身的供需形 勢在一季度仍然不會有大的變化。

　　考慮到有可能會受到部分弱勢品種的拖累，滬膠主力合約開盤價格預測在43000元/噸附近的可能性偏大。從節后的操作策略來看，建議繼續在橡膠 市場里以多頭配置為主，為了回避長假開盤劇烈波動，適當配合短線操作。春節長假打亂的只是上漲的節奏，不會影響整體的趨勢。筆者仍然建議投資者用跌破5日 均線來作為多頭止盈的原則，在確保保住盈利的前提下，享受這個牛市，牛市難言頂。

標簽：走勢橡膠天然